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环保公用行业(含新三板)周报:建议进一步加配公用事业板块

发布时间:2016-08-22    研究机构:申万宏源

本期行业观点:

环保板块观点:江苏省试行企业环境守法信用评价,实施差别化电价、排污费。江苏省自去年年底起对年度环境信用评价结果为“红色”、“黑色”等级的高污染企业实行差别电价政策,用电价格分别加价0.05和0.1元。同时分档制定污水处理费,“红色”、“黑色”等级分别加收0.6和1元/m3。此举在企业环境信用评价的基础上,运用价格手段,合理提升了高污染企业的经济成本,有利于扭转“环境违法成本低”的不合理局面。目前环保部就江苏试点情况向全国进行推广介绍。我们认为环境信用评价将在电价、费用、乃至融资、上市等多层面起到约束作用,有助于提升企业治污的主动性。

公用板块观点:(1)国家发改委公布国家电网公司、南方电网公司2015年度电力需求侧管理目标责任完成情况评价考核。2015年,国家电网公司、南方电网公司等以深化电力体制改革为契机,继续推进电力需求侧管理,引导用户节约电力电量,大力实施电能替代,有力保障电力供需平衡和促进资源优化配置。2015年国家电网公司、南方电网公司均完成电力需求侧管理目标任务,共节约电量142.7亿千瓦时,节约电力327.3千瓦;其中国网节约电量118.75亿千瓦时,节约电力268.80万千瓦,南网节约电量23.98亿千瓦时,节约电力58.45万千瓦。我们认为,电力需求侧管理是长期工程,未来需要更多市场主体参与,看好积极参与电力需求侧管理工作的企业,推荐桂东电力、红相电力、涪陵电力、智光电气、文山电力等。

(2)发改委调整现行天然气管道运输价格管理办法,加强对天然气管道运输成本监审。国家发改委于8月16日发布《天然气管道运输价格管理办法(试行)》和《天然气管道运输定价成本监审办法(试行)》。新的试行办法包括五个方面调整:第一是调整价格监管对象,不以单条管道为监管对象,而是以管道运输企业为监管对象;第二是明确新的定价方法,按照“准许成本加合理收益”的原则,核定管道运输价格;第三是细化了价格成本核定的具体标准,如准许收益率、负荷率、职工薪酬、管理费用、销售费用等;第四是调整价格公布方式,改为国家核定管道运价率,企业测算公布进气口到出气口的具体价格水平;

第五是推行成本公开,要求管道企业主动公开成本信息,强化社会监督。我们认为,管网监审是长期工程,本次监审对象是跨省输气管道(主干管网),股东结构和管理相对规范,改革选取先易后难的路径;中长期来看,省网和城市燃气配气网也将会纳入监审范围;短期看好受益油价反弹的LNG业务,推荐深圳燃气、百川能源、中天能源、恒通股份、国新能源、陕天然气(002267)、南京公用等。

重点池推荐:

公用行业:

1)电改:桂东电力、红相电力、涪陵电力、文山电力;

2)燃气:陕天然气、百川能源、南京公用、深圳燃气、中天能源、国新能源;

3)水电:黔源电力、韶能股份、桂冠电力、长江电力、川投能源;

环保行业:

1)PPP:兴源环境、铁汉生态、中金环境、中工国际;

2)固废:龙马环卫、雪浪环境、高能环境;

3)监测:汉威电子、先河环保、雪迪龙。

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